政策強推，電動兩輪車高景氣將持續
發布時間：2021-06-28瀏覽次數：3964
電動兩輪車是我國居民短程出行的重要民生交通工具，主要用于日常短途代步及物流配送。2019 年4 月15 日電動自行車《新國標》正式實施后，電動兩輪車明確劃分為三個細分品類，即電動自行車、電動輕便摩托車和電動摩托車。從1995年出現至今，我國電動自行車行業從無到有，再到千億規模，二十余年間獲得了巨大的發展。
根據工業和信息化部及中國汽車工業協會統計的數據，2018年全國交通工具產量中，電動自行車排名第二，僅次于兩輪腳踏自行車，成為中國交通工具制造領域產量規模較大的制造產業。機構預計，目前電動自行車的社會保有量在2.5-3億輛。
我國為世界上最大的電動自行車生產、消費和出口國。電動自行車行業的發展經歷了五 個階段：起步階段（1995-2000年）、初步規模化階段（2000-2004年）、高速發展階段（2004-2013年）、成熟階段（2014-2019年4月15日）和《新國標》實施階段（2019年4月15日之后）。《新國標》實施后，行業進入二次發展階段，舊的超標車在未來四、五年內會陸續淘汰出清，同時，電動兩輪車開始掀起智能化、網聯化的趨勢浪潮。
受政策等利好因素影響，2020年我國電動兩輪車產量有所增長。數據顯示，2020年中國電動兩輪車預估產量為4834萬輛，同比增長33.93%。以終端零售均價3000元/輛計算，行業市場空間接近1500億人民幣。
行業供需狀況
供給端電動兩輪車行業逐步出清。在高速發展階段，電動自行車的技術壁壘較低，據中國自行車協會統計，2009年持有生產許可證的企業高達2600多家。隨著市場自由競爭，消費者對電動自行車的產品質量、售后服務、技術水平的要求越來越高。一部分企業的品牌影響力、規模越來越大，另一部分落后企業則逐步退出市場。到2016年末，據中國工業報的數據，持有生產許可證的企業減少至約700家。隨著2019年新國標的正式實施，實力較弱的行業內的中小企業由于難以達到準入要求（包括CCC認證及電摩生產資質等行政要求），將被迫退出市場競爭，產業集中度將進一步上升，行業競爭將逐步集中到行業內的現有大型企業之間。
另外，今年5月份工信部發文，要求機動車“一車一票”制必須全面實施，此舉會加大中小企業的逃稅難度，有利于行業的良性發展，中小企業會進一步出清。在這樣的趨勢下，頭部企業的優勢會愈發明顯，未來產品同質化的問題會有所緩解，企業的利潤率也有望提升。
需求端新國標催生換購潮。據機構統計，2018年我國的電動自行車市場保有量約為2.5億輛，而估算其中90%左右的車輛不符合新國標要求，未來將逐漸被市場淘汰，換購需求約2.25億輛。
很多地方政府陸續出臺了電動自行車的管理法規，針對新國標提出了新老車型的過渡政策。國內大部分省市設置的過渡期為3年，禁止超標自動車上路的時間集中在2021-2024年。樂觀假設4年替換完其中的70%，則每年的換購需求為3938萬輛；以新國標實行前3年的年平均產量3200萬輛的60%計算，將來的增量需求為1920萬輛。市場每年的換購+增量需求合計5858萬輛，相比2020年有20%以上的行業增速。
行業上下游
行業上游：電動兩輪車生產制造處于產業鏈的中游環節，產業鏈上游主要是電裝部件制造商、車架制造商、車體標準件以及裝飾部件、隨車部件制造商。上游電裝部件生產技術已趨于成熟，蓄電池、電機、控制器以及出現較多知名生產企業，具備一定的規模和行業影響力，行業完全競爭并供給充足。車架為電動自行車的核心部件知名電動自行車企業均具備自產車架的能力。操縱系統中的車把、剎車，車體標準件中的車輪、鞍座、減震，隨車附件中的充電器也是較為重要的零部件，該部分零部件生產門檻較低，行業競爭激烈 ，供給充足 。
行業下游：電動兩輪車行業的下游是渠道商，行業主要通過經銷模式進行銷售，由經銷商負責實體店鋪，承擔產品的陳列、銷售及售后服務。經銷商數量和產出是跟蹤電動兩輪車企業經營發展的核心指標，應重點關注。
電動兩輪車成本拆分:從電動兩輪車的零部件構成來看，電裝部分是成本主要組成部分，約占整車總成本的45%（電池30%/電機12%/控制器3%），車架、前叉、輪胎和充電器的成本占比合計約12%，剩余43%為車輪、鞍座、減震器、燈具、油漆等。
行業競爭格局
電動兩輪車廠家主要集中在天津、江蘇、浙江，并電動自行車的主要生產區，并形成了集物流、配套、研發、制造為基礎的三大輻射中心，產業聚集優勢明顯。經過多輪行業洗牌后，電動自行車行業屬于競爭較為充分的行業，隨著市場的優勝劣汰，各生產企業在規模、盈利能力、競爭力和市場影響力上逐漸拉開了距離，行業集中度在持續提高。
行業發展趨勢
第一、鋰電化趨勢。《新國標》驅動電動兩輪車鋰電池替換傳統的鉛酸電池，主要是因為：1、新國標規定電動自行車的重量上限為55kg，而鋰電池比鉛酸電池重量更輕，更加符合輕型化的要求；2、鋰電池相對鉛酸電池更環保；3、鋰電池的成本逐年下降，而且還有繼續下降的空間，雖然目前首次購置成本是鋰電池的2倍，但考慮循環壽命的全生命周期來看，鋰電池的優勢正在逐步顯現。
第二、智能化趨勢。隨著互聯網的快速發展，電動兩輪車的智能化升級是未來必然的趨勢。造成新勢力介入的方向主要是智能化，在行業中勢必將引起鲇魚效應。如最近傳統車企新日同華為合作，即將推出一款智能化車型，市場反應比較強烈。
行業驅動因素
第一、新國標催收換購需求。2019年4月15日新國標開始實施，地方政府針對新國標提出了新老車型的過渡政策，國內大部分省市設置的過渡期為3年，禁止超標車上路的時間集中在2021-2024年。券商根據換新需求/共享電單車/商用車需求，測算2021-2024年國內電動兩輪車的需求為5375/6260/6730/5985萬輛。
第二、外賣、物流行業、共享電單車催收的增量需求。近年來，外賣、快遞等領域的用車需求快速增加，據統計，全國騎手數量已超過1000萬人。騎手的電動兩輪車折舊周期僅2年左右，更新周期較快。共享電單車主要解決3-10公里出行痛點，一些地方逐漸放開對共享電單車的管制，正在進入加速發展期。2019年，我國共享電單車數量超過100萬輛。據機構預測，國內共享電單車的天花板在2000-2500萬輛，未來將加速投放。共享電單車的折舊周期為3年，比外賣騎手的折舊周期會長1年。
第三、出口業務空間大。東南亞是全球主要的兩輪車市場，近幾年，印度已經超越中國，成為全球最大的摩托車市場，2019年占全球的比重為31%，年銷售輛達到約2000萬輛。除印度外，印尼、越南、泰國等國家銷量也在百萬級別。此外，去年RCEP的簽署有助于中國企業進軍東南亞市場。除東南亞外，歐美市場的電踏車年需求在500萬輛左右，尤其是美國市場目前的滲透率還很低，且大部分都是從中國進口。總體而言，出口國外市場的潛力巨大。
